《2025胡润未来独角兽：中国猎豹企业榜》

——寻找五年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业

胡润研究院在中国找到304家猎豹企业

上海依旧是中国猎豹企业数量最多的城市，尽管比去年减少了3家，至65家；北京是今年增长数量最多的城市，增加了4家，以60家位居第二；深圳和杭州分别以35家和34家位列第三和第四。表现较好的城市还有无锡和天津，分别增加了2家；天津和常州新进前十

40家新猎豹企业上榜，北京数量最多，有10家，其次是上海，有8家。从行业来看，主要来自半导体、生物科技和新能源相关领域

33家（11%）去年的猎豹企业“升级”退出，其中，9家上市，2家升级为独角兽企业，19家升级为瞪羚企业，3家被收购。6家“降级”，未达到上榜门槛

9家去年的胡润猎豹企业已上市，其中，价值最高的是总部深圳的智能影像设备企业影石创新，价值达1000亿元。其他值得关注的企业还包括：总部苏州的癌症靶向药研发企业映恩生物，价值超250亿元；激光雷达软硬件方案提供商图达通，价值超150亿元

2家升级为独角兽企业：总部杭州的机器人公司宇树科技，价值125亿元；总部扬州的新能源电池关键材料研发与生产企业纳力科技，价值90亿元

19家升级为瞪羚企业，包括总部深圳、专注于人形机器人研发的乐聚智能；总部上海、聚焦康复机器人与人形机器人研发的傅利叶智能；总部杭州的新能源汽车与自动驾驶领域智能底盘系统方案商利氪；以及总部北京的工业级无人机研发商云圣智能等

生物科技（50家）和健康科技（49家）是胡润猎豹企业的核心赛道前两位，其次是企业服务（41家）。半导体领域表现亮眼（29家，增加10家），排名上升至第四；人工智能（20家）排名第五。此外，软件服务与工业智能制造新晋前十

大健康相关的创新药研发企业和医疗设备、检测仪器等企业数量最多，占比高达33%

平均年龄10岁

红杉连续第三年成为最成功的中国猎豹投资机构，投资了本次榜单上72家猎豹企业，比去年多了8家；中金以61家排名第二，比去年多了10家；启明创投以34家排名第三，比去年多1家；经纬创投以29家排名第四，比去年减少6家；高瓴和联想均以28家并列第五，其中联想新晋前十

（2026年1月26日，上海）提供全球最大独角兽及未来独角兽榜单的胡润研究院今日发布《2025胡润未来独角兽：中国猎豹企业榜》（Hurun Future Unicorns: China Cheetahs Index 2025），榜单列出了中国成立于2000年之后，五年内（即到2030年底）最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。本次榜单估值计算的截止日期为2025年10月31日。胡润研究院自2017年起开始追踪记录独角兽企业，自2019年起开始追踪记录“未来独角兽：瞪羚企业”，自2020年起开始追踪记录“未来独角兽：猎豹企业”。

这份报告包括《2025胡润中国猎豹投资机构》，列出了最成功的中国猎豹投资机构Top 20，基于他们所投资的本次榜单上猎豹企业的数量。 

2025年12月，中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务，强调强化企业创新主体地位，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化拓展“人工智能+”。会议指出，要围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合。

胡润研究院在中国找到304家猎豹企业，这些企业分布于39个城市。平均来看，它们成立于2015年。生物科技、健康科技、企业服务、半导体及人工智能五大领域的企业合计占比超六成。85%为B2B企业，仅有15%直接面向消费者。

33家（11%）去年的猎豹企业“升级”退出，其中，9家上市，2家升级为独角兽企业，19家升级为瞪羚企业，3家被收购。6家“降级”，未达到上榜门槛。

胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示：

“中国的创业生态依旧充满活力。以‘胡润猎豹企业’为例，中国在这一年表现出色，过去一年新增40家猎豹企业，这些企业主要集中在半导体、生物科技和新能源相关领域。此外，有33家企业实现升级，其中2家直接跻身‘胡润独角兽榜’。 ”

“与五年前相比，电子商务领域企业的比例逐渐降低，而健康科技、半导体、人工智能领域企业比例显著提高。”

“生物科技与健康科技是下一代独角兽，也就是胡润中国猎豹企业最为热门的赛道。医疗设备、生物科技和数字健康领域的创新，正在革新疾病的治疗、诊断以及患者护理方式。其他孕育着大量未来独角兽的行业包括企业服务、半导体和人工智能。”

“AI的迅猛增长正在颠覆全球几乎所有行业，让当下成为有史以来最令人振奋的创业时代之一。16%的胡润中国猎豹企业涉及AI相关领域。”

“只有15%的胡润中国猎豹企业是面向消费者的，这表明我们正处于大公司愈发壮大的阶段。由于数字革命，尤其是人工智能，提升了效率，经济力量的集中态势将更为显著。 ”

“长三角地区，以上海、杭州、苏州为首，表现突出，以占据全国‘胡润猎豹企业’总数半壁江山的优势领跑全国。”

“‘胡润猎豹企业’普遍具备上市资质，过去一年共有9家‘胡润猎豹企业’成功上市，创下历年最高纪录。其中，影石创新堪称最亮眼的‘毕业生’，直接从猎豹企业跻身千亿级上市企业行列；苏州的癌症靶向药研发企业映恩生物、激光雷达软硬件方案提供商图达通等企业也实现上市突破。”

“过去一年，共有3家‘胡润猎豹企业’被收购，这一数量呈增长趋势。其中，中国生物制药以不超过9.51亿美元收购礼新医药95%股权，收购后实现全资控股；美国零食巨头亿滋国际以约17亿元人民币完成对中国冷冻烘焙企业恩喜村的多数股权收购；游戏化互动云服务商忽然科技以5.1亿元人民币完成对国产游戏引擎Cocos的全资收购。”

“胡润研究院是全球规模领先的独角兽及未来独角兽榜单编制机构。胡润全球独角兽企业达 1523家、瞪羚企业819家、猎豹企业928家，三类企业总计3270家；胡润中国独角兽企业343家、瞪羚企业278家、猎豹企业304家，合计925家，另有已经上市的独角兽‘毕业生’796家。这些数据充分印证，中国在科技创新领域已跻身全球前列，这些独角兽及未来独角兽企业具备极高的培育价值，有望成长为新一代独角兽‘毕业生’。”

“‘胡润猎豹企业’与‘胡润瞪羚企业’是企业进入‘胡润独角兽榜’之前的两个榜单。‘胡润猎豹企业’是成立于2000年之后、最有可能在五年内（即到2030年底）成为独角兽的创业企业。‘胡润猎豹企业’预计会率先‘毕业’成为‘胡润瞪羚企业’，接着成为‘胡润独角兽企业’，如同人们预期完成大学学业一样。部分‘胡润猎豹企业’直接成长为独角兽企业，说明我们低估了它们的成长速度。有些公司会直接上市或者被收购，有些公司则从我们的榜单中降级，意味着我们不再认为它们能在五年内成为独角兽企业。”

“通过‘胡润猎豹企业’榜单的发布，我们希望能够助力这些企业获得更多的社会资源，包括投资者、地方政府以及战略合作伙伴的支持，进而鼓励它们实现更快速的成长，迈向更长远的发展。”

“胡润百富致力于通过有质量的榜单和调研，鼓励创业，鼓励价值创造。我们的创业榜单‘独U系’主要分为两个部分，一个面向公司，一个面向个人，这使我们成为全球最大的创业榜单编制机构。在公司层面，从‘胡润猎豹企业榜’开始，五年内最有可能成为独角兽的创业企业；到‘胡润瞪羚企业榜’，三年内最有可能成为独角兽的创业企业；最后是‘胡润独角兽榜’，价值达到或超过10亿美元的创业企业。胡润研究院已经找到3000多家独角兽、瞪羚和猎豹企业。在个人层面，我们有U40、U35、U30和U25创业先锋榜单，分别是价值1亿美元、5000万美元、1000万美元和100万美元的企业创始人。”

总部在哪里？

长三角区域的企业占比达50%，粤港澳大湾区企业占比21%，京津冀企业占比21%。

中国猎豹企业总部城市TOP 20

来自哪些行业？

上海和苏州在生物科技、健康科技领域占据主导地位；半导体领域企业主要集中于上海和北京。AI相关企业主要集中于北京，而机器人、工业智能设备等高端设备企业也主要集中于北上广深。

中国猎豹企业行业分布TOP 10

相关领域

新面孔和“升级”

今年有40新猎豹企业上榜，主要来自北京（10家）和上海（8家）。从行业来看，主要来自半导体、生物科技和新能源相关领域。

33家去年的猎豹企业今年“升级”退出，其中，9家上市，2家升级为独角兽企业，19家升级为瞪羚企业，3家被收购。

过去一年升级瞪羚的“前胡润猎豹企业”

过去一年升级独角兽的“前胡润猎豹企业”

过去一年上市的“前胡润猎豹企业”

“降级”

6家“降级”，未达到上榜门槛，主要来自电子商务。

哪些投资机构最擅长发现猎豹？

中国猎豹投资机构TOP 20

胡润未来独角兽：中国猎豹企业历史数据

编制方法

《2025胡润未来独角兽：中国猎豹企业榜》列出了中国成立于2000年之后，五年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。本次榜单估值计算的截止日期为2025年10月31日。

总部北京的无人物流配送车制造企业新石器，于2025年10月完成新一轮融资后，已达独角兽规模。由于2025年胡润全球独角兽榜已于2025年6月发布，因此暂保留在猎豹榜单。

胡润猎豹企业目前估值一般处于3亿至5亿美元之间，且以每年约20%的速度增长。 

胡润研究院参考了众多世界顶级投资机构提供的资料，并与专业投资领域数据库、行业专家、媒体来源以及猎豹企业的创始人进行了反复核对。

对这些快速增长的公司进行估值颇具难度，为确保估值的一致性，胡润研究院采用最新一轮大规模融资的估值。当一家猎豹企业业绩不佳或呈下滑态势时，评估其价值会变得更为棘手，因为该企业不太可能以低于上一轮的估值获得新一轮融资。在此情形下，胡润研究院会通过行业比较来确定一个新的较低估值。

榜单中所列出的国家和城市，指的是胡润猎豹企业的总部所在地。

猎豹企业退出“胡润猎豹企业榜”存在几种情形：其一为“升级”，包括升级为瞪羚企业或独角兽企业，或是上市，或是被收购；其二是“降级”，由于企业经营不善，或所属行业发生变化进而影响发展，从而退出榜单。

胡润研究院自2017年起开始追踪记录独角兽企业，自2019年起开始追踪记录“未来独角兽：瞪羚企业”，自2020年起开始追踪记录“未来独角兽：猎豹企业”。

相关信息

胡润中国独角兽毕业榜

2026年1月，胡润研究院发布《2025胡润中国独角兽毕业榜》，列出了中国成立于2000年之后、价值10亿美元以上的上市公司，按照企业价值进行排名。中国有1139家成立于2000年之后、价值10亿美元以上的公司，其中70%已成功“毕业”。

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胡润全球独角兽榜

2025年6月，胡润研究院发布《2025全球独角兽榜》，列出了全球成立于2000年之后，价值10亿美元以上的非上市公司。全球独角兽企业数量达到1523家，创世界新纪录。美国以758家独角兽企业领先，中国以343家位居第二。

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胡润全球瞪羚企业

2026年1月，胡润研究院发布《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》，榜单列出了全球成立于2000年之后，三年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。胡润研究院在全球找到819家瞪羚企业。美国以302家排名第一，中国以278家位居第二。

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胡润全球猎豹企业

2024年12月，胡润研究院发布胡润未来独角兽系列——《2024胡润全球猎豹企业榜》，榜单列出了全球成立于2000年之后，五年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。胡润研究院在全球找到928家猎豹企业。生物科技和健康科技领先，其次是金融科技、人工智能和企业服务。

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胡润U40中国创业先锋

2025年11月，胡润研究院发布《2025胡润U40中国创业先锋》，旨在寻找中国40岁及以下的创业先锋。195位青年才俊荣登榜单。软件与服务赛道上榜人数占比最高，生命健康位列第二，工业设备和能源并列第三。

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胡润U35中国创业先锋

2024年11月，胡润研究院发布《2024胡润U35中国创业先锋》，旨在寻找中国35岁及以下的创业先锋。178位青年才俊荣登榜单。他们平均融资到A轮，累计融资7400万元。软件与服务赛道（特别是AI）上榜人数占比最多，医疗健康（特别是手术机器人研发）位列第二，工业设备（特别是激光雷达）位列第三，前三大赛道上榜人数占全榜单一半以上。

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胡润U30中国创业先锋

2025年5月，胡润研究院发布《2024胡润U30中国创业先锋》，旨在寻找中国30岁及以下的创业先锋。131 位青年才俊荣登榜单。软件与服务赛道占比最高，涵盖 AI+Energy数据服务等新兴领域；教育培训（如在线职业教育）和消费品（如VR及MR头显）位列第二第三。

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胡润U25中国创业先锋

2024年12月，胡润研究院发布《2024胡润U25中国创业先锋》。25位青年才俊荣登榜单。平均年龄24岁。平均拥有20多名员工，融资到天使轮，累计融资2800万元。

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胡润中国500强

2025年2月，胡润研究院发布《2024胡润中国500强》，列出了中国500强非国有企业，按照企业价值进行排名。500强企业的总价值达到56万亿元。工业产品行业成为胡润中国500强企业的第一大行业，医疗健康位列第二，食品饮料排名第七。

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胡润全球高质量企业TOP1000

2025年12月，胡润研究院发布《2025胡润全球高质量企业TOP1000》。榜单列出了全球价值最高的1000强企业。美国以410家公司领先，中国以158家位居第二。

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关于胡润百富集团 Hurun Group

胡润百富致力于通过有质量的榜单和调研，鼓励创业，鼓励价值创造。

胡润百富以富豪榜系列而闻名，讲述中国和全球成功企业家的故事。其他主要系列专注于年轻企业和企业家，包括胡润“独U系”和胡润新势力系列。

胡润百富已发展成为全球最大的创业企业榜单编制机构，通过胡润全球独角兽榜（价值10亿美元以上的创业企业）和两个胡润未来独角兽榜，列出了全球3000多家创业企业：胡润瞪羚是最有可能在三年内成为独角兽的创业企业；胡润猎豹是最有可能在五年内成为独角兽的创业企业；胡润独角兽毕业榜列出了中国成立于2000年之后、价值10亿美元以上的上市公司。

胡润U系包括U40、U35、U30和U25四个奖项，分别是价值1亿美元、5000万美元、1000万美元和100万美元且具有一定社会影响力的企业的创始人或核心角色。

胡润新势力企业和青年企业家系列关注的是近十年成立的创业企业和45岁及以下的创始人。

其他榜单包括胡润500强系列，列出了中国和全球最具价值的企业；胡润全球高中榜，列出了全球顶尖非公立高中；胡润慈善榜，列出了最慷慨的慈善家；胡润艺术榜，列出了中国和全球最成功的在世艺术家。

胡润百富也是全球领先的研究中国高净值人群的权威机构，长期追踪记录中国高净值人群的变化，携手金融机构、房地产、地方政府，以及高端生活方式品牌等合作伙伴，发布了一系列专题报告，比如：携手中信银行发布《中国高净值人群需求管理白皮书》《解码中国“新生力”白皮书》《中国企业家家族传承白皮书》《中国高净值人群财富管理需求白皮书》《出国需求与趋势白皮书》和《海外教育特别报告》，携手建信信托发布《中国家族财富可持续发展报告》，携手泰康发布《中国高净值人群医养白皮书》，携手碧桂园发布《中国企业社会责任白皮书》等。此外还有始自2005年的《至尚优品——中国高净值人群品牌倾向报告》等。

胡润百富至今投资了十余家企业，涵盖出国留学与国际学校、知识产权和旅游等行业；孵化了数家子公司，包括：21世纪百富学院，以百富榜企业家导师制、全程实战互动为特色，旨在打造国际化实战商学院；胡润百学，国际教育平台，为中国家长提供子女出国留学、夏令营和成功学课程；胡润光谷，设计、地产、金融跨产业资源整合运营平台；胡润马道，多年支持华天参加奥运马术，并于2016年成立了胡润英国马主会；胡润艺术荟，计划在十年内推出500位具有发展潜力的艺术家。

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来源：胡润研究院